创投市场融资
最近，投融界研究院发布了《2022年上半年创投市场融资数据报告》。上半年，我国创投市场公开披露的融资有2304起，同比小幅增长3.45%；融资金额为3211亿元，同比下降28.75%。这个数据和我们上周提到的2022年上半年VC/PE报告是一致的，也就是上半年的投融资数量更多，而单个项目的融资金额更少。
从赛道来看，最热门的投资领域是大健康和企业服务，它们分别以482和418起融资排在前两位，形成第一梯队。实际上，最近两年以来，大健康和企业服务就一直霸榜最热门的投资赛道，整个创投市场1/3的资金投向了这两个赛道。而外界看来非常火的赛道，比如芯片产业、食品餐饮、智能硬件等，只能挤在第二梯队，它们在今年上半年分别只有100多起融资。
刚才说了，在一级市场，企业服务赛道持续火热，融资不断；但是，如果看二级市场，也就是已经上市的企业服务软件公司，它们在过去一年的业绩表现并不理想。像金山办公、金蝶等传统企服厂商，市值在一年中跌去了四五成；而像有赞、微盟、声网这些后起之秀，跌得更惨，一年中差不多蒸发了80%的市值。
企业服务软件
为什么在一级市场火热的企业服务软件，在二级市场的表现并不好呢？你知道，最近20年在中国的创投圈有一个基本投资逻辑，就是把美国市场已经跑通的模式复制到中国来。在美国，企业服务是一个巨大的成熟市场，美国市值最高的20个软件企业中，有14家是toB的企业服务软件公司，包括IBM、Oracle这些大名鼎鼎的公司。
相比来说，中国目前的企业服务市场规模还很小，2021年中国的SAAS市场规模是90亿美元，只有北美市场的1/13。这么看来，中国的企业服务赛道确实大有可为，所以一级市场融资火爆。
但是，当很多创业团队把美国企业服务软件搬到中国来之后，却发现，此路不通。美国的主流企业服务软件是通用型的，比如财务、营销、客户关系、人力资源等等，基本上所有行业、大小公司通用，不需要太多的定制化开发。这背后有一个关键因素，就是美国企业的管理制度发展到今天已经高度成熟，各个公司的内部管理流程大同小异，软件需求也差不多。
而在中国，做过项目的人都知道，客户需求千差万别、一言难尽。这一方面，是中国的很多企业还停留在“人治”的阶段，管理流程也就是“千人千面”。另一方面，我们处于一个“三浪并发”的时代，信息化还没做完，就要上数字化；数字化还没弄明白，就要搞智能化。就像一位业内人士说的，“企业还没有CRM的时候，就需要考虑启动精准营销；还没有数据仓库的时候，就要考虑启动数据中台；还没有ERP的时候，就要考虑启动柔性制造。”
SAAS
在这种情况下，中国的企业服务软件面对大量的、随时变动的定制化需求，没办法形成快速的规模化复制，业绩不如预期，直接拖累了它们在二级市场的股价。
业内人士认为，中国的企业服务软件要跑出来，可能需要走一条和美国同行不同的路。不是去横向切分企业的各个功能部门，比如财务、人力、销售等，而是扎根行业、细分场景，为某个具体职业提供解决方案。酷家乐，它是为家装设计师提供解决方案；再比如广联达，这是为建筑工程师提供解决方案；还有明源云，这是为房地产营销人员提供的解决方案。
这样细分行业的解决方案，比起通用的财务软件、人力软件等市场更小了，更不容易规模化复制；但是，在中国企业的复杂需求下，只有把颗粒度细分到这样的程度，企业服务软件才有可能封装成产品、形成明确的边界和共识，才不会陷入无穷无尽的定制化开发里面。
这确实有点反常识：在中国的企业服务市场，只有扎根更垂直、更细分的领域，才能实现规模化复制。
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