珠海航展的各种视频通过互联网传播到世界各地，星空君无意间看到一个油管博主整理的中国军事装备视频下面的评价。
有老外这样评价：中国人成功的仿制出30多年前美军的装备。
乍一看，这是一句很酸的评价。过了一会儿，星空君发现后面竟然还有半句：30多年了，只有中国人能做到。
这就不是酸了，这是妥妥的先抑后扬。
这意味着，地球上稍微不戴有色眼镜的人，都能发现，中国已经悄悄的成长为世界第二大军事强国。
在很多军事装备方面，中国已经领先世界。
比如，马伟明院士负责的电磁弹射技术，领先于美国。
再比如，数字阵列雷达技术，中国也已经走在了世界的前列。
相控阵雷达技术，起源于上世纪2、30年代，发展于上世纪80年代，而中国错过了两个时代的发展，却赶上了数字化转型时代。
这就是时代的红利。
今年3月，美国太平洋空军司令肯尼斯·威尔斯巴赫在谈到歼-20战斗机曾在东海与美国F-35A战斗机“相遇”时，强调了空警-500发挥的作用：“我想告诉你的是，他们的空中指挥控制能力，特别是空警-500，在某些作战领域发挥着重要作用。他们的一些超远程空对空导弹得到了空警-500的协助。如何打断这种超视距杀伤链，是我非常感兴趣的事情。”
他的谈话里大致透漏出几点信息，一是歼-20面对F-35A不落下风，甚至可能优先发现了F-35A；二是空警-500很强。
肯尼斯·威尔斯巴赫提到的空警-500，之所以很强，就是因为配备了数字阵列雷达。
01
国睿科技三季报
本次珠海航展，声称要看到全球每一个角落的雷达，是A股上市公司国睿科技的产品。
这款雷达为P波段固态有源相控阵雷达SLC-18，高度超过10米，宽度超过6米，整个雷达天线上密密麻麻排列着收发阵列模块，具备对低轨卫星等空间目标进行搜索捕获、跟踪测量、轨道计算和编目预报等功能，并获取多目标跟踪测量数据，主要用于执行空间目标监视任务。
国睿科技是中电科第十四所的上市平台，公司将军民用雷达业务、轨道交通业务、工业软件业务打包上市。
2022年三季报显示，公司营收20.2亿，较上年同期下滑24%，净利润3.62亿，较上年同期增加38%。
数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空
公司业绩改善的主要原因是军贸雷达业务放量，但和历史数据对比意义不大。
2020年，公司通过重大资产重组形成了雷达装备、智能制造两大发展领域业务。
其中以国睿防务为核心的雷达装备业务已经成为公司的核心业务，目前公司为国内外用户提供全谱系预警探测装备及系统产品，包括机载火控、机载预警、武器定位、武器制导、反隐身情报、靶场测控等防务雷达，近程及远程一、二次空管雷达，测风测雨测云等气象雷达及气象应用系统。
02
国睿信维，工业软件自主可控
公司持有国睿信维95%的股权，该子公司是一家工业软件公司。
在工业软件领域，中国起步比较晚。不过，随着中国大量传统工业企业开启数字化转型的进程，越来越多的工业软件企业受益。
由于同为中电科旗下，国睿信维支撑了海康威视的信息化建设，构建海康威视企业级数字化工艺管理平台HiMPM，从而打通研发与供应链端到端业务流程，做到端到端的数据流贯通，进而实现工艺过程精益化、工艺数据精细化，助力海康威视智能制造的深化建设与应用。
结合公司半年报，2022上半年新签合同额创历史新高，可以发现公司在军民两个大的领域都有斩获。
1、成功中标航天一院电气数据管理项目、电科十所数据中台项目、中汽创智PLM二期、海康威视质检工艺管理/AR-VR提升产品展示体验项目二期等多个重点项目；
2、新市场、新业务开拓取得进展，企业数字资源治理解决方案取得重要合同，首次与西飞民机开展业务合作，多个数字化车间建设项目洽谈有序推进；
3、克服疫情影响，积极推进某火箭技术研究院设计制造协同项目、某研究xBOM管理项目、某造船厂集团三维设计软件（CATIAV6）二次开发等项目交付。
03
存货风险
考虑到公司2020年重组完成，在对比财务指标尤其是资产负债表指标的时候，2020年以前的数据可比意义不大。
但和2020年相比，公司的存货增速非常可观。
数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空
2022年三季报显示，公司的存货已经高达22.26亿。
让星空君大为不解的是，公司几乎从不提取存货跌价准备（合计366万，且部分项目连续两年不变，可以忽略不计）。
是否意味着公司的存货（如军用雷达）是不用担心贬值的？只需要生产出来就不用担心交货？
04
特殊的关联交易：财务公司
公司半年报显示，仅2022年1-6月份，公司就和中电科财务公司发生存贷款业务超过30亿。这个关联交易金额乍一看很惊人，很容易让人怀疑存在利益输送。
所谓财务公司，是集团企业从银保监会审批通过注册成立的“内部银行”。集团所属企业可以将资金交由财务公司统筹运作，包括两桶油、茅台等在内的大量上市公司，都通过财务公司统一操作资金，降低资金使用成本。
不过，因为财务公司风险较高，理论上存在着“卷走”上市公司资金的风险，银保监会的监管也日趋严格。
最近银保监会修订发布《企业集团财务公司管理办法》。管理办法将进一步加强企业集团财务公司监管，引导财务公司依法合规经营和持续稳健运行。
和原办法相比，新的财务公司管理办法提高了准入门槛。
申请设立财务公司的企业集团应当具备的条件包括：符合国家政策并拥有核心主业，具备2年以上企业集团内部财务和资金集中管理经验，最近1个会计年度末总资产不低于300亿元、净资产不低于总资产的30%，最近2个会计年度营业收入总额每年不低于200亿元、税前利润总额每年不低于10亿元等。作为财务公司控股股东的，最近1个会计年度末净资产不低于总资产的40%，最近3个会计年度连续盈利。
考虑到中电科是中国核心领域的重要央企，财务公司资金的安全性相对是靠谱的。
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